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248股距最高目标价上升空间超50% 背后逻辑是什么?

来源:中国证券报2019-08-29 08:44

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  本报记者 牛仲逸

  从1000元到1210元,再到1424元,近半年来券商分析师不断上调贵州茅台目标价,该股走势也正朝着这些目标价努力。28日,另一只白酒龙头五粮液,被券商分析师上调目标价至156元。

  有了贵州茅台案例加持,市场对分析师给予个股的最高目标价不再那么“恐高”,当前市场有哪些个股距离最高目标价仍有不少上升空间?券商分析师给予高目标价背后的逻辑又是什么?

  比音勒芬上涨空间最大

  “全面改革激发公司增长潜力,上调五粮液2019-2021年每股收益预测为4.49、5.55、6.49元(原预测4.31、5.15、5.80元),维持‘买入’评级,上调目标价至156元,对应2020年市盈率为28倍。”中信证券食品饮料行业首席分析师薛缘28日发布研报表示。五粮液最新收盘价133.92元,也就是说距离156元的目标价,还有约16%的上涨空间。值得一提的是,五粮液今年以来至今累计涨幅约170%,遥遥领先其他白酒股。

  Wind数据显示,目前两市共计1154只个股收盘价低于近90天内券商分析师给予的最高目标价,其中有248只个股尚有50%上升空间,比音勒芬上涨空间最大,该股最新收盘价为23.76元,分析师给予的最高目标价为68.4元。“考虑到公司开店速度及业绩超预期,上调预计2019-2021年归母净利润为4.1亿、5.4亿、6.9亿元,对应估值19.7、15、11.8倍,给予2019年30倍估值,对应目标价68.4元”,天风证券表示。

  实际上这1154只个股可以分为两种情形,一种类似五粮液,年内已累积较大涨幅;另一种则是年内微涨甚至下跌的个股。

  第一种情形,若以年内涨幅超50%为基准,有253只个股距离最高目标价还有上涨空间,其中又有25只个股上涨空间在50%以上,石大胜华、普利制药、天邦股份、大北农、仙坛股份、圣农发展、利民股份、正邦科技等个股上涨空间超过80%。石大胜华上涨空间最大,基于“公司产品涨价的业绩能够兑现”逻辑,券商分析师给予60元目标价,该股最新收盘价为29.89元。

  第二种情形,有203只个股年内至今累计下跌,其中,63只个股距离最高目标价上涨空间在50%以上,恒实科技、道明光学、金隅集团、金正大、红太阳、隆平高科等个股上涨超100%。恒实科技上涨空间最大,最新收盘价为12.31元,近90天内分析师给予该股的最高目标价为31元,不过早在今年3月份,曾有32.24元的目标价。“参考可比公司估值情况,考虑到5G商用加快推进,运营商加大资本开支,行业景气度与网络规划设计需求持续提升,给予恒实科技2019年31倍估值,维持目标价32.24元”,国泰君安证券表示。

  三行业受青睐

  这1154只个股涵盖28个申万一级行业,其中,化工、电子、医药生物包含个股数最多,分别为114、86、81只,这三大行业恰恰代表三个方向:周期、科技、消费。

  分析师看好化工股,主要两方面因素。一是化工品涨价逻辑,DMF、醋酸等品种近期均有不同程度上涨。申港证券化工行业研报指出,DMF价格大涨主要受近期行业装置检修及环保检查影响,DMF库存量下降明显,市场供应偏紧,随着9、10月旺季来临,下游需求有提升预期。

  另一方面则是优秀龙头盈利仍保持稳定。国信证券表示,恒力石化、浙江龙盛、宝丰能源、华鲁恒升上半年业绩较突出,是当前阶段化工优秀龙头企业的强势产能扩张、成本管控能力优秀、引领行业格局稳定的典型代表。

  对于电子股,分析师看好的主要逻辑来自业绩预期。“创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振,从产业周期看电子行业有望V形反转,从三季度开始板块业绩同比、环比增长均有望加速,在全行业处于领先水平,全面拥抱硬核资产黄金年代。”国盛证券表示。

  民生证券分析师胡独巍认为,三季度是传统消费旺季,5G新机将密集发布和上市,4G手机加速去库存,消费电子产业链将进入备货高峰。

  对于医药板块,业内人士认为,无论是带量采购、耗材集采等,当前处于政策末期出清阶段,以创新药为主的行业新周期开启,是市场重新关注医药股的主要因素。

  自上而下布局后市

  分析人士表示,市场可选择标的增多,个股两极分化严重等因素,导致投资者愈发关注券商分析师的个股研究报告。对大多数投资者而言,还是要按照自上而下,先有行业后有个股的顺序投资。

  “继续重视金融、科技、可选消费的配置方向”,东方证券策略研究指出。金融方向:主要是估值便宜。目前银行、券商以及保险的PB水平均处于历史低位,存在估值安全垫以及修复空间。基本面相对更稳健,包含金融的全部A股和非金融A股整体净利润增速走势从2018年年报即开始分化,截至8月28日,目前包含金融A股整体净利润增速稳定在13%,剔除金融A股整体净利润增速为2%左右,相对来讲金融板块的净利润增速更稳定。资本市场政策同样有利于大金融板块。

  科技方向:长周期向上趋势明确,核心股业绩已走强。从一季报和中报来看,5G以及电子等产业链的核心龙头股业绩表现喜人,整体受外围事件影响不大,长周期向上趋势明确。

  可选消费:顺周期板块有望逐步趟过业绩低点,具备一定弹性。汽车等顺周期板块对经济周期较敏感,随着宏观经济的逐步筑底回升,可选消费板块的业绩弹性相对会较大。

  安信证券策略研究表示,从行业层面来看,在前期食品饮料、农林牧渔涨幅明显的情况下,一些行业有可能进一步跟涨,根据行业属性和内在关联,可以适当关注医药、汽车与商贸零售等其他消费品种。从消费龙头来看,若以3-5年10%的未来年化收益率(不包括分红)来看,目前绝大多数消费龙头估值合理,并未明显偏高。

  西南证券表示,在市场风格上,成长继续保持相对优势。在配置上,行业上可以继续关注电子、计算机、军工、生物医药等。同时,对于白酒头部标的、奢侈品头部标的以及高分红高股息率标的继续持有,适当增配黄金股对冲外部扰动。

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